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股權融資的A、B、C、D輪是咋回事丨企股課堂

最近企股會和大家分享了關于股權融資、企業(yè)上市等相關知識，其中不少朋友在后臺留言，問什么是主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板還有新三板？以及他們之間的區(qū)別都有哪些？今天企股會就跟大家好好分享下相關知識，希望對你有所幫助。

概念篇

主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板都是我國資本市場的組成部分，但資本市場有不同的層次，主要分為場內(nèi)市場和場外市場。

場內(nèi)市場即交易所市場，包括上海證券交易所和深圳證券交易所。主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板都是場內(nèi)交易所市場，對應的企業(yè)均為上市公司。

場外市場即交易所之外的市場（OTC，Over The Counter），包括新三板（全稱叫全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)）、區(qū)域性股權交易市場、券商OTC市場，對應的企業(yè)均為非上市公司。

那么，場內(nèi)交易所市場細分下的主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板又是什么意思呢？其實這些都是根據(jù)政策，進行人為劃分的一種叫法。

主板指的是滬深主板，一板市場，在上交所上市的主板企業(yè)股票代碼以600開頭，在深交所上市的主板企業(yè)股票代碼以000開頭；

中小板屬于主板市場的一部分，是深交所主板市場中單獨設立的一個板塊，發(fā)行規(guī)模相對主板較小，企業(yè)均在深交所上市，也是一板市場；股票代碼以002開頭；

創(chuàng)業(yè)板屬于二板市場，是深交所專屬的板塊，相較主板和中小板更看重企業(yè)的成長性，股票代碼以300開頭；

新三板指全國性中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓市場，為那些還未上市的中小微企業(yè)提供股權交易的場所，準入門檻低，企業(yè)質(zhì)量層次不齊。

總的來說，主板是滬深交易所都有，中小板和創(chuàng)業(yè)板只在深圳證券交易所，企業(yè)都是上市公司，股票可公開交易；新三板是全國性中小企業(yè)交易市場，屬于場外市場，非上市公司，買賣股票有特定條件。

主要區(qū)別

一、準入門檻

● 主板、中小板：

1.股票經(jīng)中國證監(jiān)會核準已公開發(fā)行；

2.公司股本總額不少于人民幣5000萬元；

3.公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上；

4.公司最近3年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載；

5.交易所要求的其他條件。

● 創(chuàng)業(yè)板：

1.股票已公開發(fā)行；

2.公司股本總額不少于 3000 萬元；

3.公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的 25%以上；公司股本總額超過四億 元的，公開發(fā)行股份的比例為 10%以上；

4.公司股東人數(shù)不少于 200 人；

5.公司最近三年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載；

6.交易所要求的其他條件。

● 新三板：

1.依法設立且存續(xù)滿兩年。有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時間可以從有限責任公司成立之日起計算；

2.業(yè)務明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力；

3.公司治理機制健全，合法規(guī)范經(jīng)營；

4.股權明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；

5.主辦券商推薦并持續(xù)督導；

6.全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他條件。

二、企業(yè)特征

● 主板：

企業(yè)一般是大國企、大藍籌，綜合實力較強；通常是規(guī)模比較大、發(fā)行股票數(shù)量在8000萬以上的企業(yè)選擇在主板市場上市；

● 中小板：

中小板企業(yè)以民營企業(yè)為主，屬于各個行業(yè)的龍頭企業(yè)；

● 創(chuàng)業(yè)板：

創(chuàng)業(yè)板以民營企業(yè)為主，高科技新興行業(yè)，估值較高；

通常規(guī)模相對較小，股票發(fā)行數(shù)量在5000萬以下通常選擇在中小板或創(chuàng)業(yè)板上市；發(fā)行數(shù)量在5000-8000之間的看企業(yè)自身需求靈活選擇。

在中小板和創(chuàng)業(yè)板之間選擇，主要看兩個方面：

a.創(chuàng)業(yè)板上市有一定的行業(yè)要求。處于新興行業(yè)、創(chuàng)新高科技的企業(yè)大多會選擇在創(chuàng)業(yè)板上市；

b.創(chuàng)業(yè)板有一定的業(yè)績增長要求。上市之前每一年都必須保持持續(xù)增長，若增速緩慢或業(yè)績波動較大，則會被認為成長性存在瑕疵。

目前三個板塊合計企業(yè)3600多家。

● 新三板：

如果在以上三個板塊都不符合要求，企業(yè)可能會選擇考慮新三板。

新三板企業(yè)主要以民營中小微企業(yè)為主，企業(yè)綜合質(zhì)量與上市公司存在不小的差距，但其中也不乏一些行業(yè)領軍者。

目前新三板企業(yè)數(shù)量在11000家左右。

三、投資者群體

● 主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板：

除了法律規(guī)定禁止買賣股票的人群之外，其他成年人在證券公司開立證券賬戶即可買賣股票，對最低資金并無要求。

以下為法律禁止買賣股票的人群：

證券交易所、證券公司和證券登記結算機構的從業(yè)人員、證券監(jiān)督管理機構的工作人員以及法律、行政法規(guī)禁止參與股票交易的其他人員,在任期或者法定限期內(nèi),不得直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票,也不得收受他人贈送的股票。

● 新三板：

機構投資者需滿足以下條件：

1.實收資本或?qū)嵤展杀究傤~500萬元人民幣以上的法人機構；

2.實繳出資總額500萬元人民幣以上的合伙企業(yè)；

自然人投資者需滿足以下條件：

1.投資者本人名下最近10個轉(zhuǎn)讓日的日均金融資產(chǎn)500萬元人民幣以上；

2.具有2年以上金融行業(yè)工作或投資經(jīng)歷。

如果您有股權激勵、股權融資或者企業(yè)上市等相關疑問，歡迎咨詢企股管家。

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整理編輯 | 企股會 ID：keygood_cn

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