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大家好，進(jìn)入四月份了，也是年報(bào)披露的集中期，這個(gè)時(shí)候，很多股民朋友手上的股票可能會(huì)出現(xiàn)分紅的行為，但大家都有個(gè)疑惑，分紅不是上市公司從公司賬上劃分的么？為啥二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)在除權(quán)除息日就出現(xiàn)了打折的現(xiàn)象？哪分不分紅有什么區(qū)別？
大家稍安勿躁，就以上幾個(gè)問(wèn)題，我逐步一一解答：
1、上市公司分紅后為什么股價(jià)會(huì)下跌？這個(gè)邏輯其實(shí)不難理解，因?yàn)楣蓛r(jià)是對(duì)上市公司估值的一種體現(xiàn)，那么分紅這個(gè)行為對(duì)于公司來(lái)說(shuō)是把利潤(rùn)分給了投資者，也就是分紅后公司“總財(cái)產(chǎn)”是降低了，那么二級(jí)市場(chǎng)對(duì)它的估值也必然要作出相應(yīng)的遞減。
比如一家上市公司總市值10億元，總股本是1億，那么它的每股價(jià)格就是10元。當(dāng)該公司決定每十股分紅5元時(shí)，也就是每股分0.5元。那么它需要拿出0.5*1億=0.5億（元）來(lái)作為分紅的資金，那么分紅后該公司的總市值就是10億-0.5億=9.5億元，總市值降低了，所以每股價(jià)格自然也就降低了，每股價(jià)格計(jì)算為9.5億/1億，或者10元-0.5元=9.5元。這樣一來(lái)，在除權(quán)除息日該股的開盤價(jià)就是9.5元了。（派股、配股的道理是一樣的，計(jì)算方式就是除權(quán)除息后的總市值/總股本=每股股價(jià)）.
股票分紅，股價(jià)下跌我們稱之為除權(quán)，如果再后續(xù)的市場(chǎng)走勢(shì)股價(jià)重新回到股權(quán)登記日的價(jià)格，那么這就稱之為“填權(quán)”。
2、那既然是投資者的總資產(chǎn)不會(huì)因?yàn)榉旨t派股而產(chǎn)生變化，而分紅還要上繳所得稅，那是不是還不如不分紅？
我們應(yīng)該這樣子去理解上市公司的分紅，對(duì)于上市公司的股東來(lái)說(shuō)（大小投資者一樣），投資一家公司最終的目的是為了賺錢，在上市公司還沒(méi)有進(jìn)行分紅的時(shí)候，所有的市值只是一個(gè)數(shù)據(jù)，你股票賬戶上的市值也只是個(gè)數(shù)字而已，上市公司賺了多少錢并不能讓投資者“落袋為安”。這好比你買了一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品，你看到的只是凈值的變化，在你還沒(méi)有退出的時(shí)候，這一切都是數(shù)字，只有當(dāng)分紅了之后，利潤(rùn)才真正到你的賬上。
那么這個(gè)時(shí)候就會(huì)有朋友會(huì)這樣想，只要股票價(jià)格能體現(xiàn)出企業(yè)盈利，為何分紅比不分紅好？
這個(gè)邏輯其實(shí)非常簡(jiǎn)單，就是降杠桿，也就是降低投資風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)股票如果每年堅(jiān)持分紅，那么我們可以長(zhǎng)期地持有該公司股票，因?yàn)槊磕甑募t利可以保證我們手中資金的流動(dòng)性，而且我們投資的杠桿逐步降低了，風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，會(huì)有更多的投資者追逐這樣的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。而我們反過(guò)來(lái)考慮，假設(shè)一家公司一直不分紅，企業(yè)盈利了，雖然可以從股價(jià)上面去體現(xiàn)出來(lái)，但是只要你沒(méi)有離場(chǎng)，這些盈利的資金都是在上市公司手中，使用權(quán)也在上市公司手中，如果后續(xù)的市場(chǎng)發(fā)生變化則上市公司很有可能出現(xiàn)虧損，那么原有的利潤(rùn)也將隨之流逝。這樣對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)就是竹籃打水一場(chǎng)空了。
3、那如果上市公司不分紅，投資者自己通過(guò)賣出來(lái)降低杠桿是否可行？跟分紅又有什么不同？
如果單從炒作角度去考慮，股票漲了我們把獲利部分賣出去鎖定收益，這操作是沒(méi)問(wèn)題的。但是，大家有沒(méi)有發(fā)現(xiàn)，你持有的股份是在下降的，也就是話事權(quán)降低了。當(dāng)然，作為小散們可能沒(méi)太在意這些，而如果是股份占比超過(guò)5%的股東就不是這樣認(rèn)為的，所以區(qū)別就在這里。這也是為什么分紅比配股更加受市場(chǎng)的青睞，也是這個(gè)道理。
總的來(lái)說(shuō)，作為上市公司在市場(chǎng)圈到了錢，公司得到發(fā)展的同時(shí)也必須要履行對(duì)投資者的義務(wù)。《上市公司章程指引》（2023年修訂）中，要求公司章程中載明現(xiàn)金分紅政策及調(diào)整分紅政策的決策程序和機(jī)制，細(xì)化現(xiàn)金分紅政策的具體內(nèi)容，加強(qiáng)獨(dú)立董事和中小股東在分紅決策中的作用。就是對(duì)上市公司作為公眾企業(yè)的要求，避免鐵公雞再現(xiàn)。希望A股里面的企業(yè)都可以做到這一點(diǎn)，真正做到取之于民，回饋于民。
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